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日盈电子股票分析:拟收购惠昌传感器90%股权

2019-07-06 23:41互联网

  日盈电子股票分析:拟收购惠昌传感器90%股权 能否提升企业竞争力存疑

  7月4日晚间,日盈电子(603286.SH)公告称,公司拟以自有资金预计不超1.64亿元收购常州市惠昌传感器有限公司(以下简称惠昌传感器)90%股权。

  在公告中,日盈电子表示本次收购对于公司而言有重大意义,最重要填补了公司核心部件上的短板。如本次交易最终实施,惠昌传感器的核心技术将快速提升公司温度传感器业务的研发能力及市场竞争力,有助于扩大公司汽车电子业务规模,进一步提升公司的整体竞争力。

  不过,在业内人士看来,从惠昌传感器作出的业绩承诺,以及目前竞争激烈的市场环境来看,能否提升日盈电子的竞争还存疑。

    1.64亿收购惠昌传感器

  7月4日晚间,日盈电子发布收购惠昌传感器90%股权的公告,公告指出,公司拟以自有资金预计不超1.64亿元收购常州市惠昌传感器,充实日盈电子目前的主营业务之一的汽车电子业务,本次收购最重要的一点,在于填补公司在核心部件上的短板。

  据记者了解,日盈电子目前已经向汽车厂商供应温度传感器,但是核心的NTC热敏电阻等部件仍为对外采购获得。本次收购完成后,公司将向上游延伸获取惠昌传感器核心产品NTC热敏电阻的研发和生产能力,并拥有温度传感器研发、生产、销售完整流程。而公司还有望向上游延伸,进一步扩大温度传感器市场。

  前瞻产业研究院发布的《中国传感器制造行业发展前景与投资预测分析报告》显示,2018年全球温度传感器市场规模已达到288.26亿美元。而随着温度传感器在新应用领域的扩展,其市场保持快速增长。日盈电子表示,如本次交易最终实施,惠昌传感器的核心技术将快速提升公司温度传感器业务的研发能力及市场竞争力,有助于扩大公司汽车电子业务规模,进一步提升公司的整体竞争力。

  值得注意的是,在今年1月14日,日盈电子曾筹划发行可转换债券及股份购买沈阳新宝路航空科技有限公司100%股权,并于1月14日停牌。而仅仅9天之后,日盈电子终止重大资产重组事项,在1月23日公告中,日盈电子还承诺,在公司复牌后的1个月内,不再筹划重大资产重组事项。

  对于此次收购,记者联系日盈电子,但是并未得到回应。

    溢价100%收公司业绩要求不高

  记者查询天眼查显示,惠昌传感器2003年成立时,公司三大股东周惠明、刘亚平、周建华合计出资约为280万元。截至2019年3月底,惠昌传感器的净资产为9193.55万元。本次收购,日盈电子作价1.64亿元, 接近100%溢价,收购完成后惠昌传感器将成为日盈电子子公司。

  付出如此代价的收购,日盈电子却对于惠昌传感器的业绩要求不高,仅要求惠昌传感器2019年和2020年实现的营业收入不低于其2018年收入80%的水平。若实际业绩高于这一承诺,日盈电子还将对交易对方给予奖励。

  对收购标的公司业绩要求不高,但是日盈电子自身业绩也并不好。自2017年6月上市以来,日盈电子业绩增长遇到瓶颈。2017年和2018年,公司分别实现营业收入3.18亿元、3.56亿元,同比增长15.29%、12.14%;净利润3373.9万、2208.77万,同比增长8.59%、-34.53%;扣非后净利润2993.24万元、1711.45万元,同比减少1.54%、42.82%,连续两年出现下滑。并且今年第一季度,日盈电子实现营业收入8357.96万元,同比增长18.74%;净利润538.74万元,同比进一步减少25.79%。

  虽然自身业绩不好,但是日盈电子对惠昌传感器的业务能力似乎并不担心。 据日盈电子本次收购的公告显示,本次收购的标的公司常州惠昌传感器是传感器业内的领军者,拥有客户优势,技术研发优势以及生产制造优势。在客户方面,惠昌传感器受到松下、博西家电、惠而浦、艾欧史密斯等国际大型家电厂商客户的青睐,同时还在积极开发国内大型家电厂商和国外高端客户。

  不过,记者注意到,在收购公告中也提及,惠昌传感器竞争对手不少,主要包括芝浦电子株式会社括日本芝浦电子、SEMITIC株式会社以及华工科技(000988,SZ)的核心子公司华工高理电子等公司。这些竞争对手实力不俗,比如SEMITIC株式会社在开发生产热敏电阻能力方面处于全球领先位置;而华工高理电子规模很大且盈利能力不低,2018年,华工高理电子实现净利润7422万元,贡献了华工科技当期净利润的1/4。

  而针对本次收购,资深投行人士吴烁对记者表示,目前传感器市场虽然前景广阔,但是行业竞争压力很大,很多公司早已经布局传感器,并且惠昌传感器自身实力在行业中也并不出色。同时,收购作出的业绩承诺也并不突出,甚至对比去年业绩打8折即可,所以这种背景下,能否提升日盈电子的竞争力还存在疑问。

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